机床业给予行业“同步大市”评级

机床业给予行业“同步大市”评级
下游景气高涨、个股蕴含机会，给予行业“同步大市”投资评级，具体如下：

　　机床下游持续高景气，需求趋旺。汽车、工程机械等产品销量不断创出历史新高，产能利用率处于高位，企业投资需求旺盛。

　　PMI指数再上高位。3月份制造业采购经理人指数PMI为55.1%，环比上升3.1个百分点，已经连续13个月在50%以上，制造业景气度良好。

　　机床产销量持续向上，数控化率不断上升。09年下半年开始，机床产量逐步上升，四季度金切机床和数控金切机床产量分别增长25.0%和26.2%；2010年前两个月，机床产量增长17.8%，数控机床产量增长45.0%，数控化率不断提高。

　　贸易逆差逐渐收窄，替代空间依然较大。机床是我国机械行业*大的贸易逆差产品之一，近几年贸易逆差不断收窄，从06年的76.1亿美元降低到09年的54.2亿美元，但未来替代空间依然值得期待。

　　国家政策支持，产业环境不断改善。作为工业母机，机床获得国家产业政策支持不断，从增值税退税、**数控机床专项财政资金补贴、国产首台(套)装备风险补偿机制等一系列政策支持，机床企业的产业环境不断改善。

　　给予行业“同步大市”投资评级。机床企业目前估值差异较大，企业竞争力分化，我们给予机床行业“同步大市”评级。建议重点关注数控机床比例高，下游应用前景向好，估值有优势，同时具有一定外延扩张机会的个股，重点推荐秦川发展，关注天马股份。

　　风险提示。下游景气度持续时间发生变化、海外市场需求复苏不确定。

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