2007年1～8月，机床行业销售产值增长35.96%，数控机床产量增长32.28%，预计整个“十一五”期间年均增长有望保持在25%以上的高水平。由于搬迁和组织结构调整影响，公司2007年的增长将会低于行业平均水平。
但公司有望从今年四季度开始逐步摆脱调整而重振行业龙头雄风。数控工业园产能释放和组织结构调整所带来的内生性增长，以及集团改制所带来的激励机制是公司高增长的主要驱动因素，我们预计“十一五”期间公司EPS复合增长率为39.59%。
数控工业园规划销售收入100亿，今年四季度开始步入产能释放期，同时，通过向数控化、大型化和**化发力的产品结构调整，公司毛利率水平在经历了今年的低谷之后，有望逐年走高。事业部加垂直管理模式的组织结构调整，在大幅提升公司管理水平的基础上，更加凸现了公司巨大的内生性增长潜力。集团改制有望在明年取得实质性突破，其中的资本运作思路和激励机制，将会给公司带来深远的积极性影响。
催化剂：
数控工业园产能释放、增值税优惠确认、所得税并轨25%等。集团改制，以及集团整合东北装备制造业。宏观调控对机床需求影响的不确定性。钢材等原材料价格波动的不确定性以及产能扩张带来的行业竞争等。我们给予公司1.0倍EPG和39.59倍PE的估值水平，对应2008年预测PES的合理股价为24.48元，目前股价存在低估，我们上调公司投资评级至增持。（完）
公安机关备案号：
